De markt voor duurzame obligaties zal in 2025 opnieuw de grens van $1 biljoen bereiken, waarmee het voor het vijfde jaar op rij een sterke groei laat zien, aldus Moody’s Ratings. Ondanks veranderende politieke omstandigheden en strengere regelgeving blijft de vraag naar duurzame investeringen groot. De vraag wordt gedreven door toezeggingen aan schone energie, milieubestendigheid en bescherming van biodiversiteit.
Groene obligaties zullen naar verwachting de markt aandrijven, met dit jaar een recorduitgifte van $620 miljard. Deze obligaties, die voornamelijk milieuvriendelijke projecten ondersteunen, profiteren van beleidsstimulansen, duurzaamheidsdoelstellingen van bedrijven en de dalende kosten van schone energietechnologieën.
Naast traditionele hernieuwbare energie- en energie-efficiëntieprojecten gaat een groeiend deel van de opbrengsten uit groene obligaties naar adaptatiemaatregelen. Nu de financiële en humanitaire kosten van extreem weer toenemen, winnen investeringen in natuurgebaseerde oplossingen, ecosysteemherstel en innovatieve groene technologieën voor CO₂-intensieve sectoren aan populariteit. In 2024 werd ongeveer 23% van de opbrengsten uit groene en duurzame obligaties toegewezen aan adaptatie- en natuurgerelateerde projecten, een trend die naar verwachting verder zal versnellen.
Terwijl groene obligaties blijven groeien, zal de uitgifte van sociale obligaties naar verwachting in 2025 met 9% dalen tot $150 miljard. Deze afname wordt toegeschreven aan een vertraging in grootschalige projecten en een afnemende vraag naar pandemiegerelateerde sociale financiering. Toch blijft de uitgifte ruim boven het pre-pandemische niveau, wat aantoont dat de interesse in sociale impactinvesteringen nog altijd sterk is.
Duurzaamheidsobligaties, die zowel milieuprojecten als sociale initiatieven financieren, blijven naar verwachting stabiel op $175 miljard. Dit segment heeft door de jaren heen een gestage groei laten zien, ondersteund door een steeds diverser aantal uitgevende instellingen die financiële rendementen willen combineren met een positieve mondiale impact.
Transitie-obligaties, die worden gebruikt voor de financiering van projecten die CO₂-intensieve industrieën helpen hun uitstoot te verlagen, blijven een relatief klein segment, maar zullen naar verwachting stabiel blijven op $20 miljard. Japan, dat in 2024 met een uitgifte van $11 miljard een aanzienlijke entree maakte in deze markt, blijft de dominante speler, hoewel andere markten mogelijk vergelijkbare financieringsmodellen gaan verkennen.
Duurzaamheidsgebonden obligaties (SLB’s), waarbij financiële rendementen worden gekoppeld aan meetbare milieu- of sociale doelstellingen, kunnen in 2025 met 14% groeien tot een uitgifte van $35 miljard. De markt blijft echter ver onder de piekniveaus van 2021-2023, grotendeels vanwege zorgen van investeerders over de geloofwaardigheid van duurzaamheidsdoelstellingen. Hoewel deze obligaties flexibiliteit bieden, vooral voor bedrijven zonder directe kapitaalintensieve duurzaamheidsinvesteringen, blijven twijfels over hun daadwerkelijke impact een obstakel voor grootschalige adoptie.
De uitgifte van duurzame obligaties verschilt per regio. Europa loopt voorop met een geschatte $465 miljard, ondersteund door de recent ingevoerde Europese Green Bond Standard. De regio Azië-Pacific draagt naar verwachting $238 miljard bij, met transitie-financiering als kernonderdeel van door de overheid gesteunde duurzaamheidsinspanningen.
De duurzame obligatiemarkt in Noord-Amerika blijft waarschijnlijk gematigd, na een afname van federale investeringen in schone energie. Toch kunnen door staten geleide initiatieven en toezeggingen van de private sector deze trend deels compenseren. Ondertussen kunnen Latijns-Amerika en het Caribisch gebied in 2025 een opleving zien, aangewakkerd door de toenemende aandacht rond COP30 in Brazilië en een stijging in uitgiftes van staatsobligaties.
In opkomende markten daalde de uitgifte van duurzame obligaties vorig jaar met 8% tot $145 miljard, ondanks een jaarlijkse financieringsbehoefte voor milieuprojecten van meer dan $1 biljoen. Het vergroten van de toegang tot milieufinanciering via multilaterale ontwikkelingsbanken en innovatieve financieringsmechanismen zal cruciaal zijn om dit tekort aan te pakken.
Nu de markt voor duurzame financiering zich verder ontwikkelt, worden frameworks voor obligaties uitgebreid om ook adaptatieprojecten te omvatten. Van grootschalige overstromingsbeschermingsinitiatieven in Nederland tot investeringen in bosbrandbestendigheid in de VS: adaptatiefinanciering krijgt steeds meer prioriteit. Tegelijkertijd helpen nieuwe instrumenten zoals blauwe obligaties, die specifiek gericht zijn op mariene en kustecosystemen, de markt verder te diversifiëren.
Met een blik op de toekomst zal de langetermijngroei van de duurzame obligatiemarkt afhangen van het vermogen om regelgeving aan te passen, politieke onzekerheden te navigeren en het vertrouwen van investeerders te behouden. Met groene obligaties als drijvende kracht en een toenemende focus op adaptatiefinanciering blijft duurzame financiering een krachtig instrument om bij te dragen aan een veerkrachtige en milieubewuste wereldeconomie.